BTC 是无国界的,但定价权是有国界的

时间:2021-07-05 17:03来源:www.bbmuying.com作者:未知点击:

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另外,以Bitmex为代表的主流期货交易平台,以Coinbase、Kraken、Bitstamp三个USD交易平台作为比特币期货锚定指数的定价,并且掌控了指数的编制讲解权。
从这点来看,USD对比特币在金融结构上已经拥有了绝对的优势。

总的来讲,比特币在金融结构方面,欧美依然凭着着过往大宗产品的定价权经验,在买卖和衍生品定价方面的优势而学会了结构性权力。中国虽然掌控着算力优势和币币交易平台的优势,但上游独木难支,币币交易平台的资金投入者结构依然是投机为主,成交量和影响力不成正比。

常识结构

从产业资本来看,上游矿场公司以中国股东占主导,嘉楠科技公司管理层持股50.8%,比特国内詹克团和吴忌寒依据公开信息,共计持股83.9%。
但正如生产结构关系所说的,现在及将来矿产对于比特币互联网安全保障的影响大于对定价的影响。
在交易平台层面,最具影响力的Coinbase其有着多元化的股东,其中包括有著名资金投入方UnionSquareVentures和AndreessenHorowitz,还有纽约证券交易平台和金融服务集团公司USAA如此的大型机构、还有日本三菱东京UFJ银行、日本电信公司NTTDoCoMo.

最大的期货交易平台Bitmex,信息不是非常透明,但从Cruchbase的信息来看,其早期资金投入者为SOSV,Chinaccelerator,GandMCaponeTrust。

币币交易平台中的三大是中资或者华人的天下,成交量能顶大半边天,但币币买卖直同意制于稳定币,间同意制于法币的关系,使其在定价权角度天然处于被动局面,的几次暴雷都让币币买卖对处于被担心的阴霾之中,成交量和影响力并不匹配。
除此之外,交易平台都以自己为圆心,向上下游辐射进行产业布局,比如钱包推广托管、资产管理、合规、法币OTC、孵化器等等。
从市场工具来看,根绝以往大宗产品的经验,拥有健全成熟的期货市场,能更好的起到产品的价值发现功能和套期保值功能,进而期货市场被世界各国常见同意为大宗产品的定价中心,期货市场的价格也成为拟定大宗产品价格的主要依据。
在比特币上,美国自然也没放过抢占高地的机会。

2017年就推出了现金交割的比特币期货合约; 2019年9月推出的实物交割的合规交易平台BAKKT则更大刀阔斧。自推出以来,BAKKT的期货合约成交量自上线以来已经屡革新高。 12月18日更创下了6162比特币的历史新高。并且已经于12月9日上线了月度期权合约。

谈到这个问题,需要分成两个子问题,

一是有没必要去抢夺比特币定价权, 二是在当前情况下如何争夺。

伴随民粹主义和贸易保护主义的抬头,和技术渐渐成为大国之间博弈的要紧策略工具。
而将在将来的国家博弈中起到什么样的用途呢?

国际政治经济学的开创者之一苏珊·斯特兰奇教授在《国家与市场》中提出了结构性权利这个定义,她觉得,国际社会存在两种权利:联系性权力和结构性权力。
前者可以理解为拿刀子强迫其他人干本不想做的事,而后者可以理解为权力方拟定了某些全球化的规范,通过标准“以理服人”地让他们“自觉”地去干符合权力方利益的事。
苏珊教授感觉结构性权力更为要紧,毕竟什么事儿都不可以靠武力解决,不战而屈人之兵才是上策。
她进一步将结构性权力细分为四个结构:生产结构、安全结构、金融结构和常识结构。
从这个看法来看,哪个学会了结构性权力,哪个就能学会比特币的定价权。所以说,虽然比特币是无国界的,但定价权是有国界的。
今天大家借助此框架,看看比特币的结构性权力学会在哪个的手中。

国际政治经济学中的安全结构是指“因为某些人为另一些人提供安全防务而形成的一种权力框架。“提供安全保护的人,其自然能获得某种特权。
比如石油运输过程中,霍尔木兹海峡作为进出波斯湾的必经之地,伊朗封锁了霍尔木兹海峡,便拥有了在波斯湾地区旋闪腾挪的空间与在美伊两国对峙的筹码。
比特币虽然按设计初衷,是去中心化的,不需要许可的,但在渐渐融入主流的过程中,也受制于肯定的安全结构,其安全结构主要源于以下两个方面:
一是挖矿生产的安全保障。
矿机算力虽然是分布式的,但历经多年进步,矿场俨然已经是资本密集型产业。因此除去低廉的电价以外,能提供给你一个长期稳定靠谱安全的经营环境对矿场至关要紧。
中国的不少矿主面对伊朗低廉电价的魅惑依旧望而却步,正是考虑了这个缘由。
二是法币兑换途径和买卖的合规保障。
比特币和法币之间能自由安全兑换,并且遭到法趣币网法律的承认和保护,是当下其能获得更多认同的必要条件。什么国家在这方面更开放,就更易于以开放之名,行监管之实,从而获得安全结构上的权力优势。
中国虽然对矿场不再严令禁止,叠加算力的市场份额,勉强算半个优势,但对兑换、买卖途径的态度,在可见将来都将是打压的态势,而欧美在这方面明显更为开放包容,颁布了各类监管、税收法规以进行合法化。
总之,这会在长期范围内,对比特币的生产、定价场合、定价的主体构成产生深远的影响。

中国应该如何应付?

指“包含了信仰、常识和理解,与信仰、观念、常识的传送途径。像约瑟夫.奈提出软权力。
比特币作为新生的另类资产,尚无一个公认的估值模型。
但仔细回忆一下大家常提到的估值模型,无论是NVT模型、MVRV模型、与近日最火爆的稀缺性量化指标S2F模型(PlanB),都是欧美KOL或资金投入机构第一提出,并且传入中国。
虽然这部分模型并不一直有效,但在某些行情验证的正反馈下,会潜移默化指导大家在不同行情下,应该看重哪些指标,通过什么算法,获得什么样的估值,进而指导大家在行为上进行买入或者卖出操作。
类似《盗梦空间》里“Inception”,“潜意识”和“意识”会驱动大家的行为模式。
而这部分“西方经济学”正不断植入大家的意识,获得常识结构上的权力,转化为现实影响力。
另外,专注于开发各类指标模型的KOLWillyWoo在twitter上拥有11.8万粉,成为这部分革新模型理论获得关注的要紧入口和分发途径。

有没必要争夺比特币的定价权?有必要,但不急,也急不来。
伴随全球又开始新一轮的QE放水与负利率的大环境下,债务高涨。信用货币体系面临着前所未有些危机,各国都在囤积黄金。比特币这种已经有价值共识的数字稀缺性品种,能否有朝1日成为价值锚定的规范之一,现在来看还非常遥远。但并不是完全无可能,只须大概,就应该也有必要去争夺定价权。
但毕竟还非常遥远,变数还不少,先发优势并不肯定具备可持续性。而且在各国争相竞价法币数字体系的浪潮下,比特币定价权还远非主要矛盾。除此之外,依据上证50ETF期货的经验来看,虽然未颁布前新加坡富时酷有拿货网0期货的先发优势学会了50指数的定价权,但研究表明,50ETF期货出来后,飞速从富时酷有拿货网0手里夺回了定价权。所以即便晚一点,也并不着急。
况且,在传统大宗产品层面,中国作为消费需要大国,依然很久没拿到定价权,近期才渐渐拿到话语权,在比特币这种新兴范围和西方oldmoney角逐,不现实,所以也急不来。
但这并没有妨碍留些口子做一些日后的布局,比如:
有关实体产业的合规化:譬如之首要条件过的比特币挖矿征税,虽然内地严令禁止,但在香港或澳门等开放地区开设合规交易平台及衍生品市场,留个口子,承载一部分资金投入、投机客。
除法定数字虚拟货币以外,另外留个人民币稳定币的口子。
金融买卖试验场:中国正渐渐放开期权等衍生品市场,实操经验不足,可以借助数字虚拟货币7*24买卖时间长的特征,迅速积累买卖经验,训练队伍。
常识结构层面,不单单要输入外面思想,还要积极对外输出。

生产结构研究的是生产关系,即由哪个决定生产什么?如何生产?为哪个生产?用什么办法生产和按哪些条件生产等的总和。
先看看比特币视角下供给方是哪个呢?
从价格角度而言,供给方分为两类,新增筹码的供给方和存量筹码的供给方。
新增比特币的供给方即各大矿工,而存量筹码的供给方是目前比特币的持有方,即俗称的Hodler。伴随愈加多比特币被挖出,前者的对比特币价格供给的影响渐渐减弱,而后者的影响渐渐增强。
比特币随时间的通胀图
先来看增量供给部分,如上图所示,比特币的通胀率现在比特币的流通总量约1800万个,通胀率约4%左右,而明年减半后,通胀率将低至1.8%。而在2016年减半之前,通胀率高达8%以上。
这意味着,在早期,假如矿工能形成某种默契,集体囤币或者抛售,则能非常随便的对比特币价格导致影响。而目前,纵使中国的算力仍占据大头,除去保障比特币互联网安全外,对比特币价格的影响已经愈加低了。
容易估算下比特币市场的天花板,剩余约300万不到的比特币待挖出,假设比特币价格保持在7500USD的价格,则剩余待挖出的比特币总值约在225亿USD,其中假设平均电力本钱占到50%,则比特币挖矿市场的天花板在112.5亿USD左右。
作为典型的卖铲子的公司,嘉楠科技上市时估值14亿美金,现在已然腰斩跌至7.5亿美金。而行业老大比特国内,据今年年中时候的新闻报道,其估值从150亿美金“膝盖斩”至50亿美金。
纵使这样,“卖铲子”企业的行业老大和老二加起来已经到了57.5亿美金。都说卖铲子的挣钱,但当铲子规模已经到金子规模的50%时,这个模式是不是可持续就要打个大大的问号了。主要矛盾已经不是能否造出“更好的铲子”了,主要矛盾是“金子”要涨价。
这就像近期新闻报道的史上最难考研年—大伙都了解L型底,将来就业会更严峻,于是选择集体考研,今年考研人数破新高到340万,5年内翻倍,致使今年考试试题困难程度大增,而培训机构还在说,问题不大,大家还会推出更牛X的培训课程,还推出考不进包退等营销推广手法,快来大家这培训吧。
再来看看存量筹码的供给方—HODLER,或者说临阵变节的HODLER,其实从Plustoken失窃将来的价格行情走势就能知晓,存量的抛压没办法被足够承接已经是市场下跌的重要原因。
抛开黑客失窃的短期原因不谈,市场价格上升太快令钱包里的比特币存量筹码到交易平台变现,是价格下跌重要原因。
从MVRV模型和HODLWaves都能明显看到这个趋势:
上述两个图都显示了在比特币价格高位时钱包资金流入市场进行了套现
再谈需要端,大致分为两类,支付型需要和价值存储需要
支付型的外贸结算需要,短期比特币仍具备优势,长期来看,可以被各类稳定币、法定数字虚拟货币替代。
支付型的灰色匿名需要,其实在2015年底部的价格地区已经能估算大体的需要规模,不足以支撑更高的市值,况且在匿名成效上,新型匿名币层出不穷,一样可以担此大任。
价值存储需要部分,是支撑比特币不断走强的重要需要,俗称信仰。虽然对于信仰的说法各有不同,但大体逻辑是觉得比特币将会在负利率的大周期下,作为中立的第三方资产,承担一部分黄金增信有哪些用途。
对于上述需要,分别有NVT模型和S2F模型等不同模型来进行定量判断,从而在短期内指导需要方是继续做HODLER还是叛逃到供给方。
总的来讲,在生产结构上,比特币比大宗产品容易不少,短期来看是筹码层面的博弈,其中矿工的边际供给影响逐步减弱,遭到安全结构、金融结构、常识结构的合力影响。长期来看是信仰的证实或证伪,遭到常识结构影响最大。

乐观者会说将成为将来法币价值锚定的基石,悲观者则觉得除去投机一无是处。即便仅将其定坐落于产品,也绕不开定价权问题。

大家在常识结构上,更多是被动同意和改进,即便有革新,也非常难影响到全球范围,实事求是的说,尚需努力。
概要:在现在比特币的生产结构下,四种结构力相互联系,密不可分,比特币定价权是相互合力的复合产物。中国在生产结构的供给侧优势在持续的劣化,而欧美在安全结构、金融结构、常识结构、传播途径等多方面已经打造起了立体化的结构性权利,已经学会了比特币的定价权,并且在可见的将来难以撼动。

金融结构

生产结构

安全结构

金融结构是“支配信贷可获得性的各种安排与决定各国货币之间交换条件的所有要点之总和”。
金筹资本对比特币定价权的渗透影响也可以分为两个方面,资本和市场工具。

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