BTC与商业周期

时间:2021-07-08 13:07来源:www.360aitou.net作者:未知点击:

导读:
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这种货币“工程”学的办法无疑是最火爆的,并且已经指导了一个多世纪的政策。但,考虑到它未能达成任何其承诺的目的,好像有充分的原因质疑这种办法。事实上,假如从过去的一百年中可以学到什么,那就是政府对货币的控制即中央银行,并不可以促进兴盛。货币和信贷扩张并不可以解决商业周期问题,每次都失败了。经济就像是由国家运营的以货币为燃料的机器,某些人感觉大家常见的这个类比是正确的。但真的正不正确?大家默认同意的理论就是真的正确的吗?

尽管中央银行对它们处置商业周期问题的能力充满信心,但好像,特别是自2008年上一次危机以来,公众对现行规范失去了耐心。大家已经厌倦了为金融系统的错误买单。现行策略的后果已经明确可见。经济学家紧急失败,纳税人支付成本。显然,该系统没办法持续。然而,正确的替代解决方法仍然远未达到。尽管这样,主流和大部分学术界好像都赞同一件事,那就是货币需要由政府通过中央计划来管理。

时间偏好越低,则面向将来的大家就越多,他们为加大生产力和进步经济而储蓄和积累的资本就更多。

但,假设把BTC作为货币仍然存在一个问题,它将怎么样帮预防商业周期?BTC有一些显著属性可以起到这方面用途。

比如,拿用斧头砍柴的伐木工人和用电锯的伐木工人比,显然,后者的生产力更高,由于他用的资本财货要比伐木工人用的资本财货优越得多。但,同样了解的是,电锯需要用更高级别的财货进行组装,其生产过程更长更复杂。原始人都可以用很简单的原材料生产斧头,但电锯需要用到工业设施,比如发动机和电源,而这部分设施本身也需要用很多其他财货,依此类推。换一种说法,电锯需要积累更多的资本,并需要用更高级数的财货来生产,这需要“更深的”生产结构。

门格尔的学生,经济学家庞巴维克把增加的生产长度和复杂性概念为“迂回生产”。生产过程越“迂回”,就意味着用了愈加多的高级资本财货。他选择“迂回”一词,试图表示一个至关要紧的定义。为了生产更多更好的消费品,大家需要第一花时间创造更多的资本品。为了达成生产最后消费品的目的,大家迂回前进,付出额外的努力并第一生产其他东西),然后大家可以生产出更好或更很多的最后消费品。人类进步的过程也是改变大家福利和物质条件的过程,可以被最适合地描述为资本积累的过程。大家的进步和经济增长取决于生产所需的资本财货,并受其限制。因此,要知道经济增长的实质过程,下一步要看的是资本是怎么样积累的。

那样,这种信贷扩张会对经济进步过程导致什么影响?信贷扩张的刚开始影响是利率的降低。伴随新货币进入银行系统,银行有了更多可用来贷款的货币,从而提供更实惠的贷款。长期以来,减少利率一直是政府追求信贷扩张时宣称的主要目的。

第一是他们的目的,其本质是限制政府的权力及其对货币和信贷的控制。第二是他们的实践办法,从本质上讲等于需要政府限制我们的权力。这种事情前所未有。各国政府不会自愿减少对什么事情的控制权,也不会承认犯下这样巨大的错误以致致使长达数年的商业周期,这是采纳任何此类建议一定意味着的。

假如政府进一步推进信贷扩张,它将可以第三减少利率,本质上使大家回到周期的第一步,但因为资金投入不当,继续浪费了额外的资本。不过,至关要紧的是,他们不可以永远这么做。兴盛是不可持续的,并且进一步减少利率来保持错误资金投入,只不过推迟爆发,而不会改变最后结果,反而进一步延迟不可防止的市场调整。最后,要么资本耗尽,要么随之而来的是恶性通货膨胀。¹延迟破产只能加剧问题,在将来导致更大的破产,由于这会使不好的资金投入继续浪费稀缺的资本。

具备较高的时间偏好,一个人将不太想延迟消费,而在经济活动中将愈加以目前为导向。相反,具备较低时间偏好的人将宁可等待更长期并采取更多的迂回生产,由于它们将充分补偿他生产时间的增加。大家可以说,大家的时间偏好决定了经济中生产时间的长短。

“我不相信在将控制权从政府手中夺走之前,大家能拥有好的货币。也就是说,大家不可以通过暴力从政府手中夺到它,大家所能做的就是曲线引入他们没办法阻止的东西。” —哈耶克

时间是生产的一个要点。事实上,也是唯一的生产要点,没时间,就不可能进行生产。因此,时间也即消费者的时间偏好,在市场上同样具备其货币价格,即利率。利率是在肯定时间内占用他人资本所需的价格。伴随大家时间偏好减少,储蓄会增加,这意味着与过去相比,他们想为更低的“补偿”而推迟消费,并因此以较低的本钱提供资金。

到现在为止,大家还没发现任何会致使商业周期出现的问题。下面大家将讨论文章主题,商业周期到底是什么引起的?

第一,BTC有一个预定好的固定提供量。它由类似与“黄金挖矿”的数字化的工作量证明机制所产生,最多只能生产2100万枚。这与黄金略有不同,后者的开采可以进行到未知程度,但它们共有些要紧特质是它们的提供量不受政府法令的操纵。与大家今天拥有些法币系统不同,没政治家签署的文件可以产生更多的BTC或黄金。这意味着,用BTC,政府将没办法提升基本货币的提供量。这是限制经济中信贷扩张的第一步。但,尽管有必要,但这本身还不够,由于它仍然没直接限制银行扩大信贷的能力。

但,通过将奥地利学派经济学作为一个理论框架,将BTC作为实践办法,大家可以拥有一个难以置信的机会来影响公众舆论。奥地利学派的框架讲解了拥有稳健坚实货币有哪些好处,是BTC在日常展示了它们。使用BTC会带来什么进一步的后果,奥地利学派经济学的办法可以阐明。奥地利学派是唯一可以为BTC成功甚至是其存在提供讲解的学说。换句话说,BTC使公众大概拥有一种不受国家控制的货币,而奥地利学派理论则讲解了为何这种货币这样有益和可取。对主流经济学家来讲,BTC运行的每一天都是对他们的打脸。这是一个有力的证明,他们的理论可能根本不正确。自由市场无需国家设置和管理货币,而是可以自己产生更好的货币体系。

结论

从上文大家可以发现,经济增长的非常重要力量是储蓄和积累资本,这需要延迟对产品的消费。因此,大家目前面临一个新的问题。一个人为了积累更多资本想延迟消费多长期?换句话说,一个人乃至整个经济怎么样决定生产时间?也就是说,是生产时间较短,尽快消费但消费品较少,还是生产时间较长,“迂回”生产更多消费品。

关于稳健货币的本质,米塞斯是这么讲解的:

几千年来,政府被委托为公民管理货币,但历史上充斥着滥用这种权力的例子。过去,这种滥用是统治者暗中对公民推行可耻行为,在今天的民粹主义年代,统治者不再为之感到羞耻,相反,他们自豪地公开实行这部分行为,并得到“常识分子”的支持,这部分常识分子提供的原因这么做是“为了人民”“刺激经济”。

依据奥地利学派的理论,该理论刚开始是由庞巴维克的学生,经济学家路德维希·冯·米塞斯提出,问题的根源在于政府和中央银行对货币提供的干涉。更准确地说,是他们增加货币提供和扩大信贷。容易来讲,信贷扩张在这里意味着凭空创造货币。现在,政府可以通过多种方法扩大信贷,比如量化宽松,部分筹备金银行。它们由纳税人投保,并由国家和其他各种会计规范和财务“工具”全方位管制。是的,所有这部分管制的本质都是实质上凭空增加经济中的货币和信贷提供。

这正是BTC诞生是什么原因。虽然上面那句话是哈耶克1984年讲的,大约在BTC创造前30年,但几乎没什么能比这句话更好地描述BTC。正如中本聪所写,BTC的愿景是创建一个“P2P的电子现金系统”。就是说,货币是一个全球性的开放互联网,而不依靠任何中央机构。BTC的运行无需某个参与者或特定小组,无人可以将其关闭,由于BTC运行不依靠其他人。正如哈耶克所说,这是一种将“货币”从政府手中夺走、他们也没办法停止的系统。

答案是大家依据我们的时间偏好来决定。大家常见同意的看法是,在所有其他条件相同的状况下,一个人一直期望早日而不是晚些时候满足我们的需要。由于每一个人的时间都是有限的,将来是不确定的。这意味着,为了被人们推迟目前的消费,大家预期,花费更长期带来的将来产出需要足够高,以补偿这种消费延迟。简而言之,大家珍惜时间,他们宁可早日达成目的,他们对目前而不是将来的看重程度就是他们的时间偏好程度。

货币是市场经济的中坚,它协调每一个人的行动,这就是为何它需要是中立的是什么原因,它要可以抵抗操纵和强迫性贬值。目前是时候让大家把它从国家手中夺回交到人民手中了。目前是时候转向BTC了。

人为的低利率导致的根本问题是,它产生了一种幻想,即可供生产的资本比实质多。利率的“实质”降低是因为大家的时间偏好降低,资本的积累和节省所致。价格体系是市场经济的信息管理软件,而利率是指示企业家可用于生产的资本中储蓄变化的指标。但,当政府人为减少利率,可用资本没变化。大家没降低消费,也没以任何其他方法增加储蓄。没新的资本可用于生产,但因为人为地减少了利率,换句话说,在兴盛时期开始的生产增长是不可持续的,不可能完成,因此需要以崩溃告终。

这是BTC和黄金之间非常重要有什么区别,大部分奥地利学派经济学家现在也认同这一点。金本位由政府和银行运行,假如没由拥有大多数黄金储备的少数中央机构组成的系统,金本位将没办法运行。假如没如此的系统,所有些黄金支付将不能不采取实物出货。几十年前,这种选择已经不切实质。在今天进入数字支付年代之后,这也是不可想象的。这意味着金本位只有在得到政府批准的状况下才能发挥用途,但一旦政治态度发生不利转变,就注定了金本位的死亡。正是金本位的这一弱点使政府可以有效没收它,也能其完全废除之前的法令。黄金的这种弱点正是BTC旨在解决的问题。这是一支 “ 不可阻挡的力量 ”,即不需要政治家许可就能运行的货币。

BTC和商业周期

伴随利率的减少,企业家获得的资本愈加实惠。以前因时间太长或资本太密集而没办法盈利的项目忽然成为可行的资金投入,由于可以以较低的本钱获得更多的资本。因此,企业家将发现扩大业务和拓展新计划有利可图,因此将通过采取更多的迂回生产步骤来扩大和深化生产结构。随之而来的是,通过从储蓄者那里获得更多的贷款,企业家将可以购买那些减少了时间偏好的人所节省的资本,由于时间偏好越低意味着储蓄越多。这就是新积累的资本怎么样进入市场经济中的生产结构,怎么样调动资源与怎么样进行分工。价格是市场经济中生产者的指导指标,时间的价格是特别要紧的指标,由于它存在于所有生产过程中,并调节它们的长度和对可用资源的用。

他们倾向于将经济视为一台机器,某种在以货币为燃料的发动机上运转的黑匣子。投入的“燃料”越多,发动机运行得越快,经济运行就越快。尽管不一样的经济学派和学说一般会提供不一样的理论和讲解,但它们的实质争议和分歧主要围绕着,在什么时间注入更多的“燃料”会致使“机器”运行太快,过热并最后爆炸。也就是说,投入多少货币对经济来讲太多了,会致使问题甚至恶性通货膨胀。不管时尚的教义之间有多少不同,发行货币都是他们能热情达成一致的地方。货币提供量需要持续增加!印钱,银行信贷扩张,“流动性注入”,“量化宽松”,“公共赤字支出”,假如需要的话甚至直升机撒钱,但绝不可以让货币流入放缓!

很多奥地利经济学家已经意识到他们的这一错误致使在日常产生不了任何实质效果,这致使米塞斯最著名的学生弗里德里希·哈耶克得出以下结论:

正如大家所说,企业家和商人依赖利率来确定其生产的时间和复杂程度。利率是他们有多少可用于生产的资本的指标。伴随中央银行减少利率,它诱使企业家扩大生产,并采取比原本应该采取的方法更多的迂回过程。它扭曲了指导企业家的经济数据,使他们犯下系统性错误,并最后致使资本错配。

资本或资本财货是指把鞋不需要于直接消费的,而是在生产其他财货的过程中用的财货,最后作为“消费财货”到达消费者手中。门格尔用不同“级数”的财货来讲解这种差异。消费者直接用的产品,比如食物,衣服和汽车,是最低的“一级”财货。以面包为例,大家可以说面粉是“二级”财货,由于面粉用来生产面包。如此,小麦就可以称为三级财货,而小麦成长的土地就可以称为四级财货。物品的“级数”并非物品本身固有些属性,而是基于一个人计划怎么用它的“推理商品”。因此,同一财货在不同生产阶段用时,可以具备不一样的级数。当然,这里的重点不是分配特定的级数,而是要理解生产是一种具备不同“深度”的结构。除此之外,正如大家目前所看到的,大家在生产过程中用的财货级数越高,即大家的生产结构越“深”,大家的生产力就更高。

“假如大家没意识到稳健货币是作为保护公民自由免受政府专制侵害的工具而设计的,那样就不可能学会稳健货币这一定义包含的意思。从意识形态上讲,它与宪法和权利法案是同一类。对宪法保障和人权法案的需要是大家对武断统治和国王不遵保守俗的反抗。刚开始提出稳健货币理论是对减少铸币成色的反抗。后来,经过美国国内货币,法国大革命时期的纸币和英国限制时期的经验,大家知晓了政府可以对一个国家的货币体系做些什么,稳健货币理论得到了精心讲解和健全。”

那样,大家该怎么样制止衰退呢?不幸的是,一旦信贷扩张开始引起虚幻的经济兴盛,最后的萧条是不可防止的。资本被浪费了,没方法使这种不好的资金投入真的可持续。然而,基于不一样的理论,各国政府和中央银行仍然觉得,通过进一步加速信贷扩张,大概人为地“抗击”衰退。但,他们一而再地应付商业周期失败,这使大家有充分的原因质疑他们的理论和办法。

商业周期

目前大家已经看到了过渡到BTC的主要经济缘由,大家可以讨论怎么样进行这种过渡。事实上,我觉得这种过渡已经开始。在仅仅十年的时间里,BTC已经从单纯的邮件列表进步为服务于数百万人的全球互联网,已经清算了数万亿USD的买卖。很多企业已经开始同意它,大家正在持有它,大家甚至可以说围绕着它已经进步处一种新的替代性金融系统。尽管有人对BTC的印象来自其短期价格波动,但趋势非常明显,BTC正在向前进步。它不需要等待政治家批准它,也不需要等待中央银行使用它,或者等待经济学家拥护它。尽管这部分人现在反对BTC,但BTC仍在不断成长。

因为一旦利率扭曲,周期就变得不可防止,停止商业周期的唯一办法就是预防利率操纵。也就是说,大家需要预防信贷扩张。这是奥地利经济学家的办法,包括米塞斯本人在内的很多人都建议采取改革手段,以预防信贷扩张。这部分手段一般是回到严格的金本位,在货币上进行自由市场角逐或进行大规模的银行改革,但不幸的是,在他们所有些建议中,有两个是矛盾的。

第三次减半已经过去二十多天,大家已经从价值存储等多个角度认识了BTC,趣币硬核从另一个独特角度来认识BTC,即BTC怎么样预防经济周期,达成可持续的经济增长。长久以来,大家被灌输觉得,经济周期是市场经济的固有现象,但真的如此吗?假如不是的话,那样是什么致使的经济周期?又怎么样预防呢?本文可能能提供部分答案。以下为正文,enjoyit。

市场经济是分工的系统。这是一个“框架”,其中私人拥有资本,交换产品和服务并进行合作以达成其目的。它非常重要的特质是存在一个价格系统,所有交换的商品和服务都能通过通用交换媒介也就是货币来计价。因此,市场经济中的资本配置主如果通过产品的货币价格来完成的。

在本文中,我将介绍经济学中的“异端”学派“奥地利学派”。奥地利学派从个人行为和勉励的角度研究经济学问题,将经济视为由很多个人的行为产生的“有机”复合体。它的商业周期理论可能是其核心收获之一,尽管也是最具争议的。但,本文的目的不在于讲解奥地利商业周期理论,当然更不是为了证明其有效性。很多其他书本已经提供了出色的证明。本文的目的是以奥地利学派的理论著作为基础,讨论经济改革的可能性,探讨BTC怎么才能预防商业周期,从而达成更大更可持续的经济增长。

经济增长

第一,生产的扩大将带来明显的经济兴盛,更多的企业开始营业,新建筑开工,工资上涨,经济活动常见增加。然而,这种经济兴盛势必是不可持续的,由于它依靠于有缺点的资本多寡指标:人为的低利率。

从“消费不足”到某种心理倾向,社会科学家们对这种现象提出了多种讲解。但,现在为止,尚未有常见认同的应付手段能解决这个问题。中央银行显然未能“治愈”这种所谓的“市场失灵”,尽管它们的力量和影响力持续在大幅增长,但大家好像第三处于毁灭性衰退的开始。

同样,在一个人的孤立经济体系下,时间偏好怎么样影响生产比较容易搞了解。在这样的情况下,同一个人自己做所有事情。为了了解说明,以一个渔夫为例,假如他的时间偏好相对较高,他将不想延迟他的消费来先制造鱼竿。但,假如他的时间偏好足够低,他会更喜欢鱼竿的“迂回”制作,先不去捕鱼,而是制造鱼竿来提升生产力。但正如大家之前所说,当大家引入市场经济的劳动分工时,时间偏好影响生产的过程看着会有所不同。在市场上,生产是依据消费者的需要直接进行的,并通过价格体系反映出来。

大部分人都容易混淆货币和货币价格。比如,当大家说伐木工人通过生产木材节积累了100USD时,大家的意思是说他创造了一些在市场上定价为100USD的东西。假如他决定用这100USD的木柴进行消浪费时间,他可以直接进行,譬如用木柴进行燃烧,也可以间接进行,譬如通过以100USD现金供应木柴,然后将其用于实质消费的东西上。但,假如他期望增加积蓄,则需要防止消耗木材,将其存储以备后用或用于制造新的工作工具。或者,根据市场经济的通常做法,他可以将其供应为现金,要么把这部分钱储蓄起来以备后用,要么目前将其用于购买更多的资本财货以供用,或者将其借给或资金投入于某些企业。大家直接拥有或通过储蓄,放贷和资金投入间接积累的资本越多,经济进步的速度就越快。

积累资本意味着提升一个人的储蓄水平。这意味着停止产品消费,取而代之的是储蓄并在将来的生产中用它们。考虑一个人单独工作的情形,譬如渔夫自己做鱼竿,资本积累的过程非常明确。渔夫目前延迟去“捕鱼”,而是花时间去制造鱼竿。在生产鱼竿时,他需要推迟鱼的消费,但将来将可以用它来钓更多的鱼。最后,他或有更多的资本节余,并且可以更有效地生产。但,当在市场经济框架内进行讨论时,该过程忽然变得愈加“抽象”,并且变得较难理解。因此,知道市场经济中资本积累的细则至关要紧。

即便“活期存款”的银行业务,BTC的刚性提供这一事实也将迫使银行对其信贷发行承担责任,不然将冒着银行被挤兑的风险。除此之外,因为BTC是一种数字资产,因此与实物资产相比,其存储、验证和转账要实惠得多。也就是说,BTC无需FortKnox就能从存储和处置它的规模经济中受益。因此,角逐性新银行的进入壁垒将减少,自由角逐银行或有更好的基础。角逐的改变可能迫使银行在管理筹备金方面承担更大的责任,从而即便在这种“自由银行”状况下也能更有效地限制信贷扩张。

前方的路

伴随这部分愈加迂回的生产过程的成熟,经济中将会有更多的产品提供,这部分产品既可以是资本品也可以是消费品。如此,大家就可以减少时间偏好并增加储蓄,而不会降低消费。从某种意义上说,存在一个积极的反馈环路,较低的时间偏好和更长期的视线可以扩大生产,最后使有更多产品可用,从而进一步减少时间偏好,依此类推。这是文明的过程,相对于大家的祖先,人类已经通过这一过程摆脱了贫困,走向了现代兴盛。

这就引出了BTC可以用来帮预防商业周期的第二种要紧方法。大家已经对此进行了简要介绍。事实是,BTC不需要中介机构就能运作,它是P2P的现金。它使大家可以自己持有货币,而不势必货币放到银行以进行买卖。这将确保个人用于平时支出的现金,与他们期望储蓄的钱与可以通过银行系统有效地资金投入于经济的资金之间有明确的区别。换句话说,这可能会限制银行持有些筹备金率,从而限制其过度扩张信贷的权力。当大家可以不必依赖金融机构进行买卖,他们可以选择自己期望持有些资金数目,与他们更想储蓄和资金投入的资金数目,并委托银行来管理后者。这种系统将确保流通的货币和货币替代品的提供维持稳定,从而预防信贷扩张和随之而来的商业周期。

让大家花点时间看一下这个过程的实质状况。正如大家所说,减少利率可以使企业家扩大生产。他们将获得新的贷款,并用它们购买更多的资本品。目前,因为资本供给没增加,但企业家对资本的需要增加了,资本品的价格将不能不上升以适应新的需要。伴随高级产品价格上涨,企业家将被迫借入新贷款以获得完成生产所需的资金。贷款需要将更高,而人为减少的利率将被推回到与大家的真实时间偏好相对应的水平。伴随利率的上升,与依据新货币提供量调整的资本品价格,完成生产所需的资金短缺变得显而易见。像米塞斯所称的那样,在兴盛时期开始的亚边际项目或错误资金投入,将第三看上去无利可图,需要清算。最后结果是企业很多破产,从而致使高失业率,即衰退。

在经济衰退期间,错误资金投入被清算,资金投入在其中的资本要么流失,要么重新分配给收益更高的项目。从某种意义上说,经济衰退是依据大家的实质资本和时间偏好对市场进行的调整。它是市场的自我修复,消除去因为信息失真而犯的错误,停止了将稀缺的资本浪费在暂时达成不了的项目上,并依据更正后的信息重新分配资本。

几个世纪以来,资本主义国家的生产好像以某种“周期”的形式进步。每隔几年,经济就会经历一段急剧的经济增长期,然后经历企业破产和高失业率的经济衰退期。市场的这种从经济兴盛到萧条的周期性运动不断发生,被叫做“商业周期”。

正如上文所说,较低的自然利率确实与经济增长有关,由于它反映了较低的时间偏好。由此,很多经济学家做出了一个跳跃性的结论,即较低的利率可以促进经济增长,因此,政府有责任将利率推到最低。但,大家知晓利率不像机器指标,而是大家时间偏好的反映。试图通过信贷扩张减少利率来促进经济增长,就像试图通过压下充气压力表上的指针来“促进”降雨。你如此做只能使充气压力计出现问题,并使相信它的人做出错误的预期而已。人为压低利率就像这样的情况。

在开始讨论之前,大家将第一研究健康的经济增长方法。“经济学之父”亚当·斯密觉得经济增长主要归功于劳动分工,即个人在实行特定任务方面的专业化。但,斯密忽视了人类进步的一个更为重要的原因。正如奥地利经济学派开创者卡尔·门格尔所讲解的那样,那就是资本,经济增长取决于资本,它也为劳动分工设定了界限。

现在的趋势是不可防止的。尽管阻止BTC运行不太可能,但却可以阻止它的应用落地。归根到底,BTC只不过一种可供大家用的工具,由公众来决定他们是不是期望持有并用它。像其他所有些经济和政治变化一样,BTC的成功取决于公众舆论。假如大家没看到BTC有哪些好处或者拒绝用它,仅仅有BTC远远不够。不幸的是,在经济学和政治上,当今最常见的看法都觉得BTC是无用的、有害的甚至是“ 邪恶的”。不受国家支配的货币这一观念被当今所有时尚的学说所拒绝,奥地利学派是唯一同意这种观念的学说,但在几十年中一直处于公众舆论的失败一边。

简而言之,数字化、P2P、不可停止的坚实货币,BTC的这部分独特属性大概达成经济的真的转型,预防商业周期并达成可持续的经济增长。

简而言之,商业周期是由较低的利率引起的不可持续的扩大生产,其后意识到扩大的生产是不可持续的,从而致使商业崩溃。

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